“缺芯”的話題已經(jīng)在半導(dǎo)體行業(yè)的上空縈繞了兩年之久。這次由于勞動力短缺、疫情封鎖等多番因素最終導(dǎo)致的全方位的缺芯潮一度致使手機、汽車等行業(yè)出現(xiàn)了“一芯難求”的局面。

即使在過去的兩年中，以臺積電、英特爾為代表的芯片頭部廠商不斷為了解決這一情況而努力，但始終未見根本性的成效。

但在今年的市場中，“一芯難求”的情況似乎隨著供需關(guān)系的變化，正悄然發(fā)生著改變。

GPU、模擬芯片價格暴跌，缺芯「狂歡派對」將結(jié)束？

在去年還是“香餑餑”，動輒能在非常規(guī)渠道賣到數(shù)倍高價的模擬芯片，卻在近日迎來暴跌。業(yè)內(nèi)人士表示，在過去兩個月，全球模擬芯片龍頭德州儀器的部分模擬芯片的市場價格波動巨大，部分芯片甚至下跌超過8成。

無獨有偶，今年3月以來，曾經(jīng)緊俏一時的GPU也出現(xiàn)了較大降幅，根據(jù)Tom’s Hardware數(shù)據(jù)，GPU價格已經(jīng)在5月間下跌了約15%，同時二手GPU價格也平均下降了10%。

在“缺芯潮”中，模擬芯片與GPU芯片都曾經(jīng)是最為緊缺的種類。而如今價格卻在短時間內(nèi)迅速跳水，這讓人們猜想曾經(jīng)“供不應(yīng)求”的供需關(guān)系已經(jīng)發(fā)生了扭轉(zhuǎn)，引發(fā)了人們對由于缺芯引發(fā)的漲價狂歡是否已經(jīng)結(jié)束的討論。

模擬芯片與GPU的價格跳水的一個重要原因是需求減小。

模擬芯片的市場需求正在變冷。消費市場中人們對手機、筆記本電腦、電視等需要使用到模擬芯片的設(shè)備需求平淡。這使得地規(guī)格小、交期短的模擬芯片接近供需平衡，導(dǎo)致了價格波動。

而由于今年以來加密貨幣持續(xù)走低，曾經(jīng)火熱一時的“挖礦”行動減少，再加之新一代的顯卡即將推出，使得市場對GPU的需求大大降低，緩解了供不應(yīng)求的狀況，使GPU的價格出現(xiàn)了松動。

而GPU和模擬芯片上發(fā)生的故事，也是今年以來半導(dǎo)體市場變化的一個縮影。以國內(nèi)市場為例，根據(jù)國家統(tǒng)計局在4月18日發(fā)布的數(shù)據(jù)，2022年3月中國集成電路產(chǎn)量285億快，同比下降5.1%，**季度產(chǎn)量807億塊，同比下降4.2%。創(chuàng)造了從2019年以來中國大陸地區(qū)芯片產(chǎn)量**記錄。

一方面疫情導(dǎo)致的封控使產(chǎn)量有所下滑，另一方面則是消費電子領(lǐng)域的需求下降：一季度全球手機出貨量為3.112億臺同比下跌11%，電腦等產(chǎn)品的銷售量亦有下跌。

看起來或許芯片“狂歡派對”的日子將要結(jié)束，但這次缺芯不同以往，它輻射范圍之廣，持續(xù)時間之長均屬**。特別是目前以汽車廠商為代表的一些終端廠商仍受“缺芯”困擾無法及時進(jìn)行生產(chǎn)，不斷減產(chǎn)的同時，交貨時間也不斷延長。

在這風(fēng)雨欲來的時間點上，芯片巨頭們對這場“派對”的未來，看法并不統(tǒng)一。

「缺芯派對」結(jié)束前，巨頭們的冷靜與瘋狂

對于芯片市場未來的預(yù)測，巨頭們持有兩種針鋒相對的看法：一派認(rèn)為未來芯片市場隨著需求的減少和產(chǎn)能的增長，缺芯問題即將解決，而生產(chǎn)過剩即將到來。另一派則認(rèn)為，短期內(nèi)芯片市場受多重因素影響，“缺芯”的問題仍然將持續(xù)較長時間。

瑞銀全球研究分析師在 6 月 20 日的新聞發(fā)布會上警告稱，由于宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性、終端產(chǎn)品需求的下滑和庫存的調(diào)整，隨著增長開始放緩，半導(dǎo)體行業(yè)的 2 年上升周期正在結(jié)束，并預(yù)計將在 2023 年第二季度出現(xiàn)低谷。

導(dǎo)體分析師 Sunny Lin 對半導(dǎo)體領(lǐng)域發(fā)展的前景預(yù)測到：“經(jīng)過12-18個月的上升周期，芯片庫存已大幅積累，需要分階段進(jìn)行調(diào)整?！?br/>

他還指出，200毫米和300毫米晶圓的65-90納米制程的芯片“缺芯”已經(jīng)正式結(jié)束，但目前28納米和40納米的供應(yīng)仍然緊張?！邦A(yù)計到 2023 年底，28 納米和 40 納米的供應(yīng)將有所改善。

而臺積電等芯片代工頭部廠商也對半導(dǎo)體行業(yè)的前景持有相同的看法，并已經(jīng)在生產(chǎn)規(guī)劃中進(jìn)行了一些調(diào)整。

據(jù)《電子時報》報道，受“缺芯潮”影響，臺積電在近年來正不斷擴(kuò)充新的產(chǎn)能。其位于美國亞利桑那州的新圓晶廠將在2024年開始批量生產(chǎn)，位于日本熊本縣的12英寸制程圓晶廠也在建設(shè)中，計劃于2024年年底投產(chǎn)。

除了在美、日建立新的圓晶廠已經(jīng)擴(kuò)大在中國大陸制造基地的產(chǎn)能外，臺積電還在中國臺灣全速建設(shè)晶圓廠，包括在高雄建立7-28nm制程晶圓廠和在南部科技園、新竹科技園、中部科技園三處建立2-3nm制程的晶圓廠。

如此密集的建設(shè)后，臺積電發(fā)現(xiàn)未來需求的增長可能會“吃不下”這些產(chǎn)能。

消息人士稱，由于在建產(chǎn)能的產(chǎn)量將在2024-2025年達(dá)到峰值，臺積電將不得不考慮新項目的進(jìn)度。臺積電認(rèn)為，如果進(jìn)一步提高產(chǎn)能，一旦半導(dǎo)體行業(yè)增速跟不上產(chǎn)能，自身就會遭遇產(chǎn)能過剩帶來的危機。

無獨有偶，同為芯片代工龍頭的三星也對未來感到遲疑。據(jù)報道，有消息人士稱，由于擔(dān)心庫存膨脹和全球通脹影響，三星電子已經(jīng)暫停接受新采購訂單，并減少零部件發(fā)貨數(shù)周。據(jù)知情人士說，這則通知將適用于電視，家電和智能手機等多個產(chǎn)品的組件。

但對芯片市場的未來的預(yù)測，并不是只有一種聲音。

仍然有一些廠商認(rèn)為，缺芯問題不會在短時間內(nèi)得到解決，并且半導(dǎo)體本輪的增長期還將持續(xù)更長時間。

基于對未來的積極看法，他們并沒有停下擴(kuò)張的步伐。

英特爾就是這其中的一員。

近日，英特爾CEO基辛格在達(dá)沃斯論壇上談到有關(guān)半導(dǎo)體行業(yè)產(chǎn)能的問題時表示，芯片的缺貨將持續(xù)到2024年，并表示先進(jìn)工藝制造設(shè)備的交付期太長，阻礙了產(chǎn)能的擴(kuò)張。

目前，英特爾已經(jīng)宣布在美國及歐洲投資一千多億美元用于擴(kuò)張芯片產(chǎn)能。

同時，美國政府也與英特爾站在一起。據(jù)法新社報道，美國商務(wù)部長長雷蒙多5月31日警告稱，全球關(guān)鍵芯片短缺的局面很可能將在整個2023年持續(xù)下去，甚至延續(xù)更長時間。

雷蒙多還呼吁美國國會抓緊時間行動，為促進(jìn)美國芯片制造行業(yè)發(fā)展的立法提供資金，以支持英特爾等芯片企業(yè)的擴(kuò)張計劃。

光刻機制造廠商ASML也認(rèn)為缺芯仍將持續(xù)。據(jù)報道，ASML首席執(zhí)行官彼得在財報會議上表示，由于產(chǎn)能限制，ASML目前最多只能滿足市場對其深紫外光刻機需求的60%左右的產(chǎn)量。ASML認(rèn)為這意味著知道2023年，芯片都將持續(xù)處于嚴(yán)重短缺的狀態(tài)。

同為芯片行業(yè)的“巨頭”，卻發(fā)出了兩種聲音，這是因為造成這波“缺芯潮”的原因較為復(fù)雜。

但在過去兩年“狂歡”的巨頭們，已經(jīng)切實的為未來可能的“過剩時代”埋下了隱患。

“缺芯期”的狂歡，或?qū)⒅挛磥硎袌鰮頂D

在過去兩年中出現(xiàn)的“缺芯”問題，實際上是由于結(jié)構(gòu)性原因和周期性原因共同導(dǎo)致的。

一方面是因為疫情背景下的勞動力短缺使得供應(yīng)鏈的運轉(zhuǎn)出現(xiàn)問題，導(dǎo)致芯片產(chǎn)能不足導(dǎo)致的結(jié)構(gòu)性“缺芯”。另一方面“缺芯”也是因為芯片行業(yè)具有“繁榮-衰退”的周期性特征。

所謂周期性特征，指的是在一段時間內(nèi)（通常是幾年）該行業(yè)整體利潤上漲，但再接下一段時間內(nèi)又會變得無利可圖。

引發(fā)芯片行業(yè)周期性特征出現(xiàn)有三個重要因素：資本支出的變化、芯片尺寸微縮失敗和需求放緩。

其中，資本支出在影響芯片周期性變化中扮演著更重要的角色，當(dāng)芯片制造商盈利時，他們會投資新的產(chǎn)能，而新產(chǎn)能會在大約兩年時間達(dá)到**水平導(dǎo)致供過于求，進(jìn)一步影響價格。反過來，當(dāng)利潤消失制造商便會削減資本支出，造成市場供應(yīng)短缺，由此形成周期。

2018年，半導(dǎo)體行業(yè)也曾經(jīng)經(jīng)歷過長時間的繁榮。2018年8月全球芯片銷售額同比增長14.9%，達(dá)到了401.6億美元之后，資本市場卻認(rèn)為半導(dǎo)體行業(yè)即將進(jìn)入衰退期。高升、摩根士丹利等機構(gòu)因此對半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)出了警告。

同時，芯片制造企業(yè)也對生產(chǎn)計劃做出了基于對未來悲觀判斷的調(diào)整。2018年7月中旬，臺積電將預(yù)期支出削減了13%，三星方面還未正式改變今年的支出計劃，但有部分分析師報告稱該公司在調(diào)整生產(chǎn)業(yè)務(wù)時推遲了設(shè)備訂單。而三星和臺積電的資本支出合計占據(jù)了當(dāng)時芯片行業(yè)總資本支出的46%

而如今的芯片市場，似乎又一次站在朝向“衰退”路牌的十字路口前。

2021年至今，芯片市場持續(xù)火熱。不少巨頭都在此期間做出了擴(kuò)產(chǎn)的決定。臺積電、聯(lián)電、英特爾、三星、力積電、中芯國際等國內(nèi)外廠商無一例外，都砸下天量資金投入到擴(kuò)產(chǎn)的計劃中。據(jù)統(tǒng)計，這些新增建設(shè)的圓晶廠中，2021年有9家釋放產(chǎn)能，2022年則有14家圓晶廠產(chǎn)能釋放，2023年新增8家，2024年到2025年則新增9家。

雖然目前這些產(chǎn)能并沒有根本上改變?nèi)毙镜默F(xiàn)狀，但卻已經(jīng)使得未來的市場變得擁擠。

由于圓晶廠的建設(shè)周期長，因此目前已經(jīng)釋放的新增產(chǎn)能尚不足以緩解芯片短缺的問題，但從產(chǎn)能建設(shè)的進(jìn)度來看，隨著新增產(chǎn)能的逐漸釋放，2024-2025年期間全球芯片產(chǎn)能可能會迎來高峰，而隨著需求放緩，大規(guī)模的產(chǎn)能可能會導(dǎo)致產(chǎn)能過剩。

同時，資本指出的增長也預(yù)示著過剩危機的到來。

臺積電2021年的資本開支同比增長74%，今年預(yù)計同比增加33.2%—46.5%；聯(lián)電2021年資本開支增速高達(dá)80％，今年預(yù)計增加100%。英特爾方面則預(yù)計資本開支同比增長將達(dá)到43%。

資本開支的快速增長，往往預(yù)示著半導(dǎo)體市場的下跌。這是經(jīng)過多次實踐檢驗的結(jié)論。

業(yè)界一般認(rèn)為資本開支增長超過40%象征著半導(dǎo)體的“危險線”。一旦資本開支超過40%，未來就極可能出現(xiàn)產(chǎn)能過剩和半導(dǎo)體行業(yè)增速下跌的情況。

同時芯片制造的工藝仍在不斷更新中，但產(chǎn)能的獲取卻具有滯后性。如今投產(chǎn)的“先進(jìn)產(chǎn)能”，可能在真正釋放時面臨更先進(jìn)產(chǎn)能的沖擊，從而導(dǎo)致生產(chǎn)過剩的發(fā)生。

在“缺芯”仍然持續(xù)的今天，生產(chǎn)過剩的種子，已經(jīng)在半導(dǎo)體行業(yè)悄悄種下了。